Mientras las tropas israelíes avanzaban hacia el Líbano e Irán lanzaba un ataque con misiles contra Israel, parecía materializarse el riesgo de un salto en los precios del petróleo que podría desencadenar otro shock inflacionario world.
Los precios del petróleo subieron más del 4% a alrededor de 75 dólares el barril el martes.
Sin embargo, los expertos dijeron que los inversores se habían mantenido relativamente optimistas en un contexto de crecientes tensiones en el Medio Oriente, con los precios del petróleo cayendo más del 10% en los últimos tres meses y el mercado de valores estadounidense permaneciendo cerca de un máximo histórico.
Las capitales financieras occidentales podrían verse preocupadas por un repunte de los precios del petróleo, especialmente antes de las elecciones presidenciales estadounidenses del próximo mes. La inflación se ha enfriado en las economías avanzadas en los últimos meses, allanando el camino para recortes de las tasas de interés por parte de las autoridades de los principales bancos centrales del mundo.
Sin embargo, los expertos creen que los mercados financieros aún podrían evitar el pánico, citando tres razones clave: las expectativas sobre el rumbo futuro del conflicto de Medio Oriente, la geopolítica y la salud cada vez más inestable de la economía mundial.
“Es bastante sorprendente cuando ves escaladas y nada se mueve; generalmente no es lo que esperas de los mercados”, dijo Nuwan Goonetilleke, jefe de mercados de capital de la aseguradora Phoenix Group, que cotiza en Londres. “Pero ha ido aumentando en los últimos 12 meses.
“El mercado seguirá atento para ver si el conflicto atrae a otras potencias regionales. Irán es el que podría ser potencialmente dramático”.
En primer lugar, los analistas mantienen la esperanza de que se pueda frenar la reciente escalada.
Sin embargo, hay mucho en juego. Irán es un importante productor de petróleo y suministra alrededor de 3 millones de barriles por día –o alrededor del 3% de la producción mundial– a pesar de las sanciones occidentales.
Teherán tiene una influencia significativa sobre el Estrecho de Ormuz, un punto clave para los envíos de petroleros y gaseros que transportan hasta 20 millones de barriles por día, casi el 30% del comercio mundial de petróleo.
Irán también ejerce management sobre el Mar Rojo a través de su respaldo a los rebeldes hutíes en Yemen, que han estado atacando el transporte marítimo. A principios de este año, éste period uno de los mayores temores en los mercados financieros globales.
Aquí es donde entra en juego la geopolítica. Otros grandes exportadores de petróleo y gasoline –incluidos Arabia Saudita, Irak, los Emiratos Árabes Unidos, Kuwait y Qatar– dependen en gran medida de Ormuz, lo que plantea la posibilidad de que el cierre de Irán del cuello de botella pueda tener consecuencias más amplias.
Los analistas de la consultora Capital Economics dijeron que tal medida podría llevar el petróleo a cerca de 100 dólares el barril. Sin embargo, incluso si Irán restringiera el envío, las relaciones relativamente cálidas de Teherán con Qatar significaban que aún se podía permitir el paso de sus suministros. “En cualquier caso, dada la probabilidad de una respuesta militar –probablemente encabezada por Estados Unidos– dudamos que Irán, en la práctica, pueda cerrar el estrecho por mucho tiempo”.
Después de la disaster energética rusa de 2022, muchos países tomaron medidas para diversificar el suministro de energía, incluidas las renovables. También se espera que los miembros de la OPEP+, un grupo más amplio de naciones productoras de petróleo, incluida Rusia, que se reunirán el miércoles, cumplan con sus planes para aumentar los volúmenes de suministro. Entre ellos se incluye Arabia Saudita, el mayor productor del mundo, que, según se informa, ha abandonado un precio objetivo de 100 dólares.
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Torbjörn Törnqvist, director ejecutivo de la firma comercial Gunvor, dijo que estaba “muy seguro” de que los suministros no se verían afectados, informó Reuters. “Tenemos una situación en torno al Mar Rojo, Yemen, pero en normal es más bien una molestia, pero no realmente perturbadora de ninguna manera”, dijo.
El tercer issue que podría evitar un pánico en los mercados financieros es la propia economía.
La demanda de petróleo ha caído en medio de una desaceleración del crecimiento world, particularmente en China, el mayor consumidor del mundo, donde Beijing está luchando por reactivar la debilitada actividad. La industria europea también está de capa caída, y las encuestas del martes mostraron que la producción fabril cayó en septiembre al ritmo más pronunciado de este año.
La demanda en China había caído a “unos pocos cientos de miles de barriles por día” desde aproximadamente 1,3 millones de barriles por día en 2023, según Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Financial institution. “Creemos que estas consideraciones apuntan a un precio del crudo Brent estancado en los 70 dólares en el futuro previsible, siendo un evento geopolítico o una recuperación de China los posibles impulsores de cualquier sorpresa alcista”, dijo.
Hace dos años, el shock energético ruso se sumó a un estallido inflacionario provocado por la flexibilización de las restricciones de Covid y que implicó cuellos de botella en el suministro y una demanda candente de consumidores ansiosos por gastar después del confinamiento.
Esta vez, la inflación se está enfriando y la demanda de los consumidores es más débil, lo que refleja el impacto en las finanzas de los hogares del reciente período de rápido aumento de los precios y los mayores costos de endeudamiento utilizados en respuesta al shock.
Los precios del petróleo han caído de más de 90 dólares por barril en abril a alrededor de 70 dólares -lo que se refleja en los precios de los surtidores para los automovilistas-, ayudando a aliviar aún más las presiones inflacionarias, en un momento en el que la gran atención de los mercados está en que los bancos centrales reduzcan las tasas de interés para evitar descarrilar la economía. crecimiento.
Sin embargo, una mayor escalada en el Medio Oriente podría cambiar todo esto. “Aún no lo hemos visto, pero la escalada del conflicto tendría un impacto más dramático”, dijo Goonetilleke.
