Los costos de endeudamiento del gobierno del Reino Unido han aumentado a su nivel más alto este año, ya que los inversores de la Metropolis apostaron que el presupuesto de Rachel Reeves llevaría al Banco de Inglaterra a adoptar un enfoque más cauteloso para recortar las tasas de interés.
El rendimiento (de hecho, la tasa de interés) de los bonos gubernamentales de referencia a ten años del Reino Unido aumentó más de 0,15 puntos porcentuales para cotizar por encima del 4,5% el jueves, antes de retroceder ligeramente, a medida que los mercados financieros reaccionaron al primer presupuesto laborista en 14 años.
La libra también cayó frente al dólar estadounidense, mientras que el índice FTSE 100 perdió terreno en medio de una liquidación mundial más amplia, lo que refleja un mayor nerviosismo ante la perspectiva de que los bancos centrales más poderosos del mundo mantengan las tasas de interés altas por más tiempo.
“El tranquilo optimismo que parecía estar difundiéndose durante el discurso de Rachel Reeves se ha evaporado y ha regresado una prima de riesgo más alta para la deuda del Reino Unido”, dijo Susannah Streeter, directora de dinero y mercados del servicio de inversiones Hargreaves Lansdown.
“Se espera que los rendimientos de los bonos sigan siendo volátiles, ya que las instituciones que financian el endeudamiento gubernamental mantienen una mirada más suspicaz sobre en qué se gastará el abultado presupuesto de inversión”.
En un presupuesto histórico para comenzar la tarea de reparar los maltratados servicios públicos y reiniciar el crecimiento económico, el canciller anunció un aumento de £70 mil millones en el gasto en servicios e infraestructura, con más de la mitad financiada mediante impuestos más altos.
Los analistas de la ciudad dijeron que Reeves había anunciado un paquete más expansivo de lo previsto, incluido un mayor endeudamiento a corto plazo, antes de aplicar sus reglas fiscales recientemente revisadas dentro de cinco años.
Esto llevaría al gobierno a vender más bonos, conocidos como gilts, para cubrir sus necesidades financieras, dijeron los analistas. Los planes de la canciller también impulsarían el crecimiento económico y la inflación, con el potencial de complicar el camino para que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas de interés.
“La venta masiva en la curva de bonos probablemente refleje en parte proyecciones de emisiones superiores a las esperadas después del precise año fiscal”, dijo Shreyas Gopal, analista de Deutsche Financial institution.
“Ahora también hay más en juego para la reunión del Banco de Inglaterra de la próxima semana”.
Antes del presupuesto, los mercados financieros esperaban ampliamente que el banco central recortara las tasas de interés de su precise 5% a alrededor del 3,75% para fines del próximo año, con una primera reducción de un cuarto de punto el jueves de la próxima semana.
Sin embargo, la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria, el organismo independiente de management del Tesoro, dijo que había elevado su predicción para la tasa base en 0,25 puntos porcentuales a lo largo de su pronóstico de cinco años para reflejar el estímulo adicional que el presupuesto de Reeves tendría sobre la economía.
Los mercados financieros actuaron después del presupuesto para descontar menos reducciones en la tasa base, prediciendo que alcanzaría alrededor del 4% a fines del próximo año.
Los analistas dijeron que si bien el aumento de los rendimientos de los bonos reflejaba la preocupación de los mercados financieros por el presupuesto de Reeves, los movimientos aún se detuvieron considerablemente antes de las consecuencias provocadas por el minipresupuesto de Liz Truss.
David Web page y Gabriella Dickens, de Axa Funding Managers, dijeron: “En términos de evaluación basic del mercado, esto no debería compararse de ninguna manera con el desastroso minipresupuesto entregado bajo el breve reinado de Liz Truss en 2022.
“Ese día, los rendimientos de los bonos aumentaron 33 puntos básicos y continuaron aumentando 100 puntos básicos durante las siguientes tres sesiones”.